新形势下美元加息对中国金融市场的影响

一、美元加息周期历史回顾

从20世纪80年代到现在，美元在这期间共经历了五次比较长的周期：

从1983年3月到1984年8月，是美元的首轮加息，在这期间，美联储进行了10次的加息并带有2次的降息，联邦基金目标利率从8.50%上升300个BP至11.5%。里根总统上台采取一些政策，通过一些措施，加息后通胀低至3.0%，国家GDP也逐渐变好，达到了8.55%，并且失业率也从原来的10%降到了7%。

1987年1月到1989年5月，是美国的第二次加息周期。在这轮加息中，美联储进行了24次加息并带有2次降息，联邦基金目标利率从5.875%升至9.8125%；国内的通货膨胀水平当时处于4%附近，国内失业率不断降低，最后也处在了5%的水平，美联储本轮加息主要防止经济过热。

1994年2月到1995年2月，是美国的第三轮加息。美联储经过7次加息，使利率从3.00%升到6.00%。当时美国国内正处于信息科技发展的初期，通货到了很低水平，接近3%，经济的增长也达到4%以上，国内失业率也逐渐好转。出于防止国内经济过热，美联储进行了加息。

1999年6月到2000年5月，是美元进行的第四轮加息。在这期间，美联储共有6次加息，利率从4.75%上升到了6.50%。当时美国国内经济已经明显过热，互联网的泡沫也已经产生，国内的通胀不断降低，最后到2%的水平，GDP也不断增长，并保持在5%的水平。

3.让资本回流，制造业回归，“剪羊毛”色彩淡化。这也是其中最重要的一个原因。美国次贷危机之前，众多的新兴市场国家都是美国“剪羊毛”的对象，美国的大部分财富来源于对新兴国家的洗劫式抢劫。进入21世纪以来，中国这个最大的发展中国家成为最耀眼的新兴市场国家，无疑会成为美国攻击的对象。但中国资本项目并没有完全可自由兑换，相对来说受国际资本流动冲击的影响较小，但中国一直是美国锁定的目标，而且中国是个庞大的经济体，如果能成功对中国“剪羊毛”，美国将会获得更多财富。但是美国自己玩过火了，2008年的次贷危机直接把自己带入了泥潭，国内经济一片狼藉，不得不进行一系列量化宽松政策解决本国经济，美国内忧问题不断，也得以让中国在次贷危机之后被“剪羊毛”的风险大大降低。

二、历史上美元加息产生的影响

整体我们可以看出，美元加息多是为了遏制国内通胀和经济的快速上行，但作为世界央行的美联储，加息行为一直影响着世界金融市场的发展，中国的金融市场也一直被直接或间接地影响。

1988年，美元加息使韩国、中国台湾等泡沫破灭，使风光一时的“亚洲四小龙”经济开始回落，改变了中国邻边经济环境；1994年开始的加息周期内，紧缩了世界经济，也为后来的东南亚金融危机埋下隐患；1999年加息周期导致了后来的纳斯达克泡沫，也对中国的互联网等科技产业造成了巨大冲击；2004年的加息更是直接导致了美国次贷危机，并引发了全球性的金融危机。

用勺子将煮制好的牛肉从锅中捞出，放在案板上待冷却片刻后，用菜刀顺着牛肉的纹路将牛肉切成1.5 cm×1.5 cm×2 cm的丁状。

其实美元加息的原因也存在很大的外部因素，那就是美国通过加息降息这种货币战到新兴市场国家“剪羊毛”。美国首先通过降息向世界广撒美元，会给新兴国家带来大量的热钱涌入，炒高该国的股市、楼市、汇市，形成巨大泡沫，然后迅速通过加息造成美元回流，使这些国家的泡沫迅速被挤破，引发恐慌，并进一步造成恶性循环，造成股市、楼市、汇市骤然暴跌，引发金融危机。当这些国家的资产跌到很低的价位时，美国资本家再以地板价位收购这些物美价廉的核心资产，洗劫该国的财富。当美元降息流出美国时，美国国内不断推高自己的股市、楼市。当加息造成美元回流时，让世界游资高位接盘美国国内的资产，美国高价甩卖国内资产后以低价位购买金融危机造成的新兴国家的低价位资产。当这些国家经济复苏时，再以合适的高价售出。美国资本家不断通过这种高价售出低价买进的策略，如此循环下去，不断洗劫新兴市场国家的财富，最终美国资本家赚得盆满钵满。

通过“剪羊毛”策略，美国尝到了甜头，这种方式获得的财富又快又多，远远超越了实体经济所能达到的效果。在美国次贷危机之前，美国逐渐转移国内的制造业，仅保留像苹果、微软这样的核心高科技产业，维持自己的行业霸主地位，美国的制造业逐渐空心化，依托强大的金融体系为国民制造财富。

美国加息让制造业回归说明美国已经基本放弃 “剪羊毛”策略。剪不到羊毛的美国只能依靠自己国内的力量创造财富，给国民提供好的生活水平。制造业空心化的美国让制造业回归也体现了一定的被动性，但这对中国来说是一件好事，说明美国基本放弃了对中国剪羊毛的攻击，这相对提高了中国经济的安全性。

研究区的城市扩展驱动力因素选取了自然环境类、社会经济类和政策类3类，采取定性与定量结合的方式进行分析。自然环境类因素主要选取了地貌因素对城市扩展进行叠置分析，社会经济类则选取人口、国民生产总值指标，求取其与城市扩展之间的相关系数。对于政策类因素选用定性分析法进行，论文选取对大理市城市扩展较大影响的几个政策：“滇西中心城市建设”政策、“西部大开发”政策、“两开发、两保护”政策以及“城镇上山”政策，结合大理市城市扩展方向及规模变化对大理市展开政策驱动力分析。

三、新形势下美元加息特点

美国2015年12月开始了多年来的首次加息，标志着进入了新一轮的加息周期，但本次的加息背景和原因具有一些新的特点。

1.本轮加息进程缓慢。从2015年12月17日完成的10年首次加息以来，2016年12月15日加息一次，到2017年12月14日已经完成了本年的第三次加息，可以看出本次加息进程十分缓慢。而且，这两年的加息过程中，美联储内部“鸽派”和“鹰派”斗争很激烈，决策变动性很大，可见本次新一轮的加息美联储内部争议很大。

2.本轮加息美国比较被动。2015年现任美联储主席耶伦就公开讲话透露加息气息。美国在接下来的时间里如果不能兑现加息诺言的话，那么美国通过加息把资本吸引进来的阴谋就会被揭穿，这会极大地损害美国在国际上的声誉。同时，美元加息也可以稳定民心，他们敢加息也是对自己国家经济的自信。

特朗普在当选后的经济战略调整。在之前美国总统的任职期间，特朗普就已经公开抨击美联储，说美联储是为了帮助奥巴马输送经济利益才一直保持国内的低利率，制造形成了一个“虚假经济”。美联储如果现在继续实行宽松的货币政策，国内市场是不允许的，因为利率已经没有了可以下降的空间，所以只能通过加息来打破现在的僵局。

2004年6月到2006年6月，是美国的第五次加息周期。在这期间，美联储进行了17次加息，利率从1.00%上升到了5.25%。通过分析这五次的加息周期，加息间隔基本是一年或两年。美国国内当时的房地产市场一片火热，带动了其国内经济的迅速回升，同时也推动了国内信贷市场的发展和各种金融产品的创新。为了防止通胀过快上涨和经济过热，在2004年启动了最近的一次加息周期。

中国经济的增长前景在国际上也被普遍看好。世界银行已经对2017年的全球经济增速预测下调了0.1%，但却保持中国经济增速6.5%的预期不改变；国际货币基金组织(IMF)也对中国的经济增速预期进行上调，从0.3%上调至6.5%；联合国维持2017年中国经济增速6.5%的预期不变。国际上做这些决定都已经考虑了美元加息的背景。我国整体的宏观经济增长已经很清晰，就算美联储加息也不能阻止中国前进的步伐。2017年4月2日，国际货币基金组织(IMF)官方宣布：人民币成为全球储蓄货币。这一切都表明中国未来都会呈现一个向上的预期，中国的金融市场也可以更加安全与稳定地继续发展。

四、美元加息对中国经济的影响

2017年7月6日，正在工作的成锐突然收到公司通知，让他到公司后勤处上班，并且自即日起从事保洁员工作。

在全国高校思想政治工作会议的讲话中，习近平总书记强调：“高校思想政治工作关系到高校培养什么样的人、如何培养人以及为谁培养人这个根本问题。要坚持把立德树人作为中心环节，把思想政治工作贯穿教育教学全过程，实现全程育人、全方位育人，努力开创我国高等教育事业发展新局面。”[1]376-379他同时还强调：高校教师要“更好担起学生健康成长指导者和引路人的责任”“坚持教书和育人相统一”[1]379。

在美元外流的过程之中，也给中国提供了一个机遇，由于我们以前过于注重外汇占款来释放基础货币，这样做对本国来说是不利的，因为会丧失货币主权。应对的办法是：现在美元流出，中国可以用国内资产置换美元资产，利用美元的退潮，或者流动性紧缩的作用，重新获得货币的主动权，更好地维护我国金融市场的安全与稳定。这从长远来看，显然对我国未来发展人民币国际化是有利的。

美国现在实行“再工业化”，让制造业回归，尤其是“特朗普税改”政策，更让许多国际化大公司迁入美国，这对中国的经济有一定的不利影响。但近年来中国的经济转型取得巨大进展，“一带一路”倡议进展顺利，“供给侧”改革取得实质性进展，经济发展面向“新常态”，中国未来的经济前景是可观的，这都给中国的金融市场发展提供了有利保障。

员工流动率高会导致内部人心紊乱，就好比上战场，有一名士兵选择投降就会有一批士兵随之而去，扰乱军心。频繁的人员流动会让在职员工也产生跳槽的心理，如两名员工关系亲密，其中一位选择跳槽，很有可能也带走另外一位。长此以往会降低酒店的团结能力，让员工对酒店缺乏归属感和凝聚力。

1982年美联储加息周期期间，拉美地区的一些国家相继发生了比较严重的债务危机；在1988年，美元的加息又导致了韩国、中国台湾等地区泡沫的破灭，结束其飞速发展的时代；在1994年的加息周期中，金融危机也在墨西哥爆发；1999年的一轮加息中，俄罗斯、阿根廷和巴西等国家也相继爆发了金融危机；2004年的一轮加息更促发了美国的次贷危机，并相继引发了全球性的金融危机。

美元新一轮加息以来，美元指数走强，造成中国资本外流，人民币存在贬值压力。从2015年下半年开始，人民币就开始连续性贬值，让贬值预期提前得到释放，到2017年年初，人民币对美元的贬值预期压力已经得到了很大释放，现在并维持在一个稳定的位置。尽管未来美元还会继续加息，但对人民币的冲击有限。近年来，我国经济转型取得了很大进展，“一带一路”倡议被广泛接受，得到了许多国家的支持；“供给侧”改革成果显著，去产能力度强劲，取得了实质性的突破。这些都给中国未来经济的向上发展提供了强有力的支持，可以更好地维护我国金融市场的稳定，以缓解美元加息带来的资本外流和本币贬值压力。

现如今美国经济恢复，失业率降低，非农数据强劲，具备了加息的底气。但如今的中国已经具有了雄厚的经济实力，美国想剪中国的羊毛更加艰难，美国要维持自己国内的经济和财富，但又找不到其他合适的国家来剪羊毛，对中国这个巨大的羊毛垂涎三尺但却无从下手，美国只能靠自己发展维持国内经济。

参考文献：

[1]王荆杰.美联储加息前后大类资产的表现[N].期货日，2015-9-22.

包括地板和屋顶在内的水平构件大多用水泥板或现浇混凝土的方式建造。地板上往往会根据尺寸铺上涂有耐腐蚀面层的地砖。屋顶一般是带有5%排水坡度的平屋顶，在满足荷载的情况下，处理时较简单经济。屋顶在颜色选择上比较考究，往往会用天蓝、黄、白和粉红等浅色系，以最大限度地反射灼热的阳光。

[2]蒋佳玉.微解读美联储上调联邦基金利率——美联储加息对美元指数以及各国金融市场的影响[J].现代商业，2017（17）：86-87.

[3]傅广敏.美联储加息、人民币汇率与价格波动[J].国际贸易问题，2017（3）：131-142.

[4]常阳.美联储加息影响分析和应对策略[J].经济论坛，2016（3）：147-148.

从表1可以看出编者的用心和精心。语文是基础教育中的基础，有“百科之母”的称号。它承载着文化精神、价值观念和人类的精神文化。通过语文的学习，可以培养学生对自身、对他人、对自然、对社会的多角度、多层次的思考，从而培养正确的人生观和价值观。

虽然我国政府目前对林业的重视程度较高，但在投资上仍存在一些不足，基础设施不完善，林业道路建设尚未实施，部分受损道路未能及时修复。此外，基层工作环境恶劣，人才外流，部分林业种植基地因投入资金不足而未能种植优质苗木。相关科研宣传工作尚未落实。

[5]王喜凤.美元加息对中国经济的传导及政策建议[J].市场经济与价格，2016（4）：4-8.

[6]邹卫星.美联储加息的走势、冲击与对策[J].时代经贸，2017（19）：9-13.